Elezioni USA: il giorno dopo

La vittoria sorprendente del presidente designato Trump rappresenterà probabilmente un “asso nella manica” per i britannici a favore della Brexit. Al momento, i negoziati fra l’UE e il Regno Unito sono in stallo e le posizioni delle parti sono relativamente equilibrate. Ciò è dovuto al fatto che entrambe le parti hanno bisogno reciprocamente dell’altra (nonostante l’occasionale retorica ostile). La bilancia, però, potrebbe pendere a favore del Regno Unito se vi saranno accordi commerciali esterni. Prima del referendum, il presidente in carica Obama aveva segnalato che il Regno Unito non avrebbe avuto un trattamento preferenziale e che si sarebbe dovuto mettere in fila. Le cose ora sono profondamente cambiate. Durante la campagna  elettorale, Trump ha sostenuto fortemente la Brexit, celebrandosi per aver previsto il risultato storico.  Inoltre, i paralleli tracciati ripetutamente fra la sua campagna e il referendum sulla Brexit dimostrano il forte supporto per l’indipendenza britannica. Il promotore della Brexit Nigel Farage è stato il politico britannico al livello più alto ad aver sostenuto Trump. I commenti di Trump, secondo cui la Gran Bretagna non sarà “l’ultima della fila,” indicano che sarebbe disposto a spingere l’acceleratore su un accordo commerciale con il Regno Unito. Non si sa ancora come sarà la presidenza di Trump, ma ci sono indizi sufficienti che lasciano presagire un possibile accordo commerciale in tempi rapidi con il Regno Unito, che lo potrà utilizzare a proprio vantaggio nei negoziati con l’UE. Innanzitutto, il presidente americano ha forte influenza sul commercio e, data la maggioranza sia alla Camera sia al Senato, potrà muoversi senza resistenza. In secondo luogo, Trump si è vantato della sua bravura nel concludere accordi e sarà ansioso di mostrarlo al mondo. In terzo luogo, commenti lievemente negativi verso la NATO e l’UE lasciano presagire che l’accordo commerciale fra UE e USA sarà difficile. Infine, la cosa che piace in assoluto di più a Trump è avere ragione. Nella sua veste di presidente degli USA, Trump è in una posizione unica per definire la direzione della Brexit. Rimaniamo costruttivi sulla GBP nel breve termine, perché non prevediamo che i commenti politici indicheranno una Brexit “dura”.

Mercati finalmente rialzisti sull’elezione di Trump (di Yann Quelenn)

Ieri ci si aspettavano vendite massicce. Sull’onda dell’elezione di Trump, i future sull’S&P sono crollati ai minimi da 4 mesi. Incombeva una giornata nera. Poi, invece, i mercati hanno recuperato le perdite, chiudendo addirittura in rialzo. Sembra che il discorso di Trump abbia calmato l’ansia del mercato, perché gli investitori hanno capito che solo quando inizierà la presidenza di Trump i mercati capiranno veramente che cosa intenda fare. Obama rimarrà presidente fino al 20 gennaio.

Ciò nonostante, crediamo che i mercati si aspettino, fra le prime misure di Trump, un grande pacchetto di stimoli fiscali. Inoltre, è molto diffusa l’idea che Trump farà tutto il possibile per ridurre le regole, sviluppo che nei fatti favorisce i mercati. Quest’ultima idea è sostenuta dal fatto che ora i repubblicani sono al potere sia alla Casa Bianca, sia al Congresso.

Crediamo, poi, che le parole dure pronunciate contro la Fed durante la campagna finiranno nel dimenticatoio ora che le elezioni si sono concluse. Nel breve termine, la Fed tornerà presto sotto i riflettori e, sebbene i mercati scontino, attraverso i futures sui fondi federali, una probabilità inferiore di un rialzo del tasso dalla Fed, i mercati dei titoli di Stato USA sostengono una normalizzazione della politica monetaria.

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