Avversione al rischio sui mercati

L'avversione al rischio sembra dominare questa fase sui mercati, a vantaggio degli asset rifugio. Gli eventi più importanti sono la crisi Argentina (e turca), le trattative per il NAFTA, e l'intransigenza di Trump contro l'UE e contro la Cina (aumento delle tariffe per 200 miliardi di dollari). La sovraperformance dei mercati azionari americani non è solo il risultato degli stimoli fiscali e del taglio delle tasse. Le aziende USA sono dinamiche – a differenza di quelle europee - supportate da una domanda elevata, e da un alto livello di fiducia di consumatori e aziende.